加密资产能否成为全球资产配置的新风口?


作为金融与科技交汇而产生的最新领域,加密资产在近年成为热点话题。全球范围内多个经济体,包括中国香港、美国、英国、日本、迪拜等均对Web3发展趋势表态,并有意成为全球加密资产中心之一。

“比特币和光类似。光具有波粒二象性,既是粒子也是波动,看似两个矛盾的事物同为一体。比特币也是一样的,既是风险资产又是避险资产。”在6月10日举办的界面新闻Web3闭门会圆桌论坛上,水滴资本创始合伙人郑玉山如是说。

在美债违约风波刚刚惊险渡过,全球通胀局势暂不明朗的大背景下,加密资产是否值得专业的金融机构将其纳入资产配置范围?面对大起大落的加密市场,又该如何规避风险?比特币未来的走势会如何?

风险与机遇并存

经济学有一个术语叫林迪效应——一件无法自然消亡的事物,每多存活一天,它的生存力就会更强。

香港潘渡公募基金行政总裁任骏菲认为,这是对比特币一个非常精准的定位:“当2008年中本聪写比特币白皮书时,美国正经历最大的一次经济危机。所以它本质上是美国西海岸和东岸之间的博弈较量,华尔街人士在传统的金融体系下逐渐发展出中心化金融CeFi和去中心化金融DeFi。”

Crypto(加密货币)有望在未来成为一种比较有意义的资产类别,在业界已是一种共识。“(加密货币发展)这么多年后,直到最近两个月瑞信银行、美国硅谷银行出现危机,人们又开始回想比特币的初衷是什么。”任骏菲指出,比特币就是一个面向传统金融分散风险的途径,其定位是一种稀有资产,“现在大家也在找除了美元信用外还有哪些资产可以持有,去对冲美元信用带来的风险。”

而在NextGen Digital Venture(NDV)创始合伙人Jason Huang看来,加密资产可以分为两大类别,比特币与其它加密货币。他认为比特币的独特之处在于它既和美元金融系统不存在直接关系,也和其它典型的金融系统不存在直接联系。

2022年以来,美国硅谷银行、Slivergate银行等很多传统银行暴雷时,比特币又有一波不错的涨幅。截至6月5日,比特币2023年的累计涨幅已达60.6%,恰恰说明了比特币是一种蛮独特的资产。

Jason Huang表示,从资产配置的角度看,加密货币中的其他货币则是基于区块链技术的一种备选,还需要一定时间去发展出价值。

就在近期,美国证券交易委员会(SEC)在对币安和Coinbase的起诉文件中将19种代币认定为证券,包括ATOM、BNB、BUSD等。“这些代币的逻辑更像科技公司股票,它值不值得配置,完全通过传统TMT投资基本面的分析方法去分析。公司项目做得好、用户多,它的资产就可能上涨,这跟比特币完全不一样。如果拉长时间线来看,比特币基本上处于一直上涨的状态。”郑玉山分析道。

将1%-5%用于配置比特币

“币圈一日,人间一年”,调侃的是比特币暴涨暴跌的走势。疫情暴发、美元大放水之后,比特币价格创历史新高达到60000美元,之后美元加息,一度又下跌至16000美元附近。

根据CoinGecko数据,6月10日比特币市值跌破5000亿美元关口,整个加密货币市值也出现了较大幅度下降,24小时内跌幅一度达到4.7%。

不过在业界看来,跟十年前相比,目前的涨跌幅已经稳定了很多。任骏菲回忆道,10年前每天20%的涨跌幅很常见。

“加密货币波动性最大的原因在于,早期感兴趣的人少,市值很小,很容易被各种各样的市场操控。今天,比特币是一个5000亿美金、日交易100亿至200亿美金的资产,市值越大,可能波动会越小。”Jason分析,目前比特币价格主要被纳斯达克、黄金和加密货币三方面影响。

而大起大落的情况,在他看来,跟监管的缺失有绝对关系:“今天去非监管平台交易,很轻松能到100倍杠杆;当系统中存在高杠杆,很容易出现羊群效应。甚至存在一种情况,交易所的人知道你的爆仓位是多少,刻意砸钱让你高调仓,他们再把筹码捡回来,这是很多不合规的交易所的盈利模式。”

任骏菲表示,从本质上来讲,决定虚拟资产走势的是市场的供需关系,一方面是期望值,另一方面是供需,“需求量一直在增加,这点毋庸置疑;供给端每次减半都会带来一波牛市。”

而Jason认为,比特币并不是让人发家致富的资产类别,“其未来相对来讲是高波动且不确定的。”他指出,家族办公室这样的机构投资者最好的做法是将1%-5%资产进行投资。如果稍微主动一点,可以跟着比特币的四年周期走。至于其他的美联储的货币政策以及全球经济局势变化,则需要时刻保持观察。

比特币并非追求财富的最好选项

根据中本聪设计的激励减半算法,比特币每四年就有一次周期。任骏菲提到,在明年年中比特币将会迎来第四次减半,具体时间跟区块高度相关。在市场反应上,减半前的半年至8个月供需关系开始变化,“预计在明年年初,陆续有机构建仓,市场预期已经在那了。”

“如果纯粹为了追求财富效应,比特币可能不是一个最好的选项。”郑玉山表示,按照“中间派”的预测,比特币新一轮周期的峰值价格可以达到10万至30万美元,相比当下也就增长了10倍。“10倍这个数字其实不是很大,在VC投资领域也有机会投到10倍的项目。相比之下,Web3领域里蕴藏着更多的机会。”郑玉山称。

尽管比特币以宏观大类资产作为最终目标,但郑玉山认为,Web3的机会其实相较比特币还要更大:“加密货币经过十年的发展也分出了好几个圈子。现在Web3就想用区块链技术或去中心化理念来赋能传统经济和实体经济,或者说去做下一代的移动互联网,这也是每个人都能参与进来的。真正的Web1.0或者Web2.0的主体构成成分是社交、媒体、游戏、办公,这是整个加密货币领域过去都没有完成的,但是这些领域能产生的价值可能更大。”

本文为界面新闻记者张熹珑&司马林威的观点,不代表社区立场,不承担法律责任。文章及观点也不构成投资意见。

在数藏领域还有一个值得关注的是,从去年底到今年初,香港特别行政区在Web3领域频频推出了一系列新政策,积极布局该领域,其中,数字藏品就是一个非常重要的方向。

加密资产已经成为全球资产配置的新风口

当下我们提到的智能合约主要是基于以太坊实现的,所谓的智能合约,如果把智能二字拿出来,确实和我们现实生活中见到的合约没什么两样。